天风证券:浮法价格持续上涨 光伏玻璃短期需求略升温 _ 东方财富网_1

天风证券:浮法价格持续上涨 光伏玻璃短期需求略升温 _ 东方财富网
摘要 【天风证券:浮法价格持续上涨 光伏玻璃短期需求略升温】浮法玻璃价格持续上涨,22Q2需求有望达到小高峰本周浮法玻璃国内均价环比上周上涨2.30%,加工厂订单跟进不足,浮法厂交投转弱,厂商库存4124万重量箱,较上周增加314万重量箱,周内产能为173925t/d,环比减少450吨。本周成本端纯碱、燃料价格稳中有涨,原片价格企稳,浮法玻璃利润增速趋缓。我们认为后续若地产资金边际改善,浮法玻璃需求端仍有望出现短期反弹,今年上半年有望迎来竣工小高峰。   浮法玻璃价格持续上涨,22Q2需求有望达到小高峰本周浮法玻璃国内均价环比上周上涨2.30%,加工厂订单跟进不足,浮法厂交投转弱,厂商库存4124万重量箱,较上周增加314万重量箱,周内产能为173925t/d,环比减少450吨。本周成本端纯碱、燃料价格稳中有涨,原片价格企稳,浮法玻璃利润增速趋缓。我们认为后续若地产资金边际改善,浮法玻璃需求端仍有望出现短期反弹,今年上半年有望迎来竣工小高峰。  光伏短期需求有所升温,持续关注产能投放进度上周2mm、3.2mm光伏镀膜玻璃价格分别为19.2、25元/平方米,环比持平。厂商库存天数23.00天,环比上周下降4.61%。近期原料端价格稳中有涨,纯碱市场高位运行,终端电站部分招标项目推进,短期需求有所升温。中长期看未来若上游原材料价格回落,叠加政策推动,光伏装机需求22/23年有望持续改善。供给侧,上周光伏玻璃日熔量43410吨,环比增加2.84%,22年光伏玻璃投产计划较大,但推进情况一般,在当前价格下我们认为22年产能投放情况仍需观察。总体而言,我们认为全行业平均利润目前或仍处于底部区间,目前价格水平下部分小窑炉已无利可图,我们判断价格下行空间有限,后续若需求加速好转,光伏玻璃价格仍有望阶段性调涨,继续看好龙头公司未来量价齐升的逻辑。  继续推荐光伏玻璃龙头,浮法龙头具备中长期投资价值光伏行业需求有望边际改善,玻璃龙头成本优势显著,产能端具备高成长性,推荐【信义光能】(与电新联合覆盖),【福莱特】  (与电新联合覆盖)、困境反转角度推荐【亚玛顿】。浮法玻璃价格与利润随短期仍在向下,但浮法龙头股价已大幅调整,考虑均衡状态下其浮法业务的盈利与估值,以及光伏等新业务带来的额外成长性,我们认为当前浮法龙头已具备较好的中长期投资价值,持续推荐【旗滨集团】,【信义玻璃】,【南玻A】;玻璃新材料角度,UTG原片突破国外垄断,国产替代后产销有望快速增长,持续推荐【凯盛科技】(与电子组联合覆盖),药用玻璃国产替代逻辑下,推荐中硼硅药用玻璃头部企业【山东药玻】(与医药组联合覆盖)。  风险提示:原材料普涨导致地产、光伏等下游需求延缓超预期;浮法产能及产能利用率提升超预期。